У НБУ пояснюють цей крок необхідністю стримати інфляцію, яка залишається вищою за очікування. У серпні споживчі ціни зросли на 8,1% у річному вимірі.

За даними НБУ, основними причинами прискорення інфляції стали дорожче пальне та зростання окремих адміністративних тарифів. На ціни вплинули, зокрема, наслідки російських атак на енергетичну та іншу критичну інфраструктуру, а також подорожчання нафти через війну на Близькому Сході.

Водночас внутрішній ціновий тиск залишається високим. Бізнес стикається зі зростанням витрат на електроенергію, логістику та оплату праці. Зарплати також продовжують зростати високими темпами, що підтримує попит і тиск на ціни.

НБУ очікує, що найближчими місяцями інфляція може залишатися вищою, ніж прогнозували раніше. Додатковий тиск можуть створювати російські атаки на логістичні, виробничі та енергетичні об’єкти, а також дорожче пальне.

Водночас ситуацію частково стримуватиме значна пропозиція продовольства на внутрішньому ринку. Зокрема, складнощі з вивезенням українського врожаю через Чорне море збільшують його пропозицію всередині країни.

У НБУ розраховують, що інфляція почне стійкіше сповільнюватися у 2027 році. Кінцева мета – повернення показника до рівня 5%.

Підвищення ставки також має підтримати попит на гривневі активи – банківські депозити та облігації внутрішньої державної позики. Це, за оцінкою НБУ, допоможе зменшити тиск на валютний ринок та стримувати інфляційні очікування.

Водночас у НБУ заявляють, що не очікують істотного негативного впливу рішення на кредитування. Регулятор зазначає, що кредитування в Україні перебуває у найдовшому періоді зростання. Раніше НБУ також ухвалив два пакети регуляторних рішень для розширення доступу бізнесу до фінансування.

Серед основних ризиків для економіки НБУ називає подальший перебіг війни, додаткові бюджетні потреби на оборону та відбудову, дефіцит працівників і можливе зростання зарплат. Окремо регулятор відзначає ризики через високі ціни на нафту та затягування війни на Близькому Сході.

Важливим фактором залишається й міжнародна фінансова допомога. У липні-серпні її надходження були меншими, ніж очікувалося, через що міжнародні резерви знизилися. Водночас у НБУ очікують, що частину фінансування вдасться надолужити за умови виконання Україною зобов’язань за міжнародними програмами.

У разі нового посилення інфляційних ризиків НБУ допускає подальше посилення монетарної політики. Якщо ж погіршення безпекової ситуації призведе до помітного падіння споживчого попиту та погіршення ситуації на ринку праці, регулятор може розглянути пом’якшення політики.

Наступне засідання правління НБУ щодо облікової ставки заплановане на 29 жовтня 2026 року.

Не забудьте підписатись на наш телеграм-канал. Там ще більше оперативної інформації!